「(838204)研创材料股吧」上市公司增持量下降60%达到近4年来的新高

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上市公司增持量下降60%达到近4年来的新高

工业资本的增减一直是市场关注的焦点。据《证券时报》E公司记者统计,今年a股市场1600多家公司出现净减持,累计净减持超过3000亿元。相比之下,公司数量的净增加不到减少的2/5,公司数量的净增加不到减少的1/5。公司数量的增减是一个双重因素。在不同的市场环境下,产业资本的增减也呈现出一些新的特征。来自

增减持冰火两重天

净减持规模为净增持6倍

的统计数据显示,截至12月13日,a股市场共有2200多家上市公司增加或减少了工业资本,占上市公司总数的60%。其中增加3723人,减少21090人,累计增减近25000人,总额约3900亿元。

也就是说,在过去的232个交易日里,工业资本每天减少了近91笔交易,增加了19笔交易,平均每天减少量是增加量的4倍以上。根据头寸增减的参考市值,工业资本的净减少是净增加的6倍以上,工业资本的增减处于双重危险之中。

历史经验表明,工业资本有一定的心理代价。在公司股价持续上涨的前提下,股东高级管理层将在持股利润和出售股票现金之间做出选择。当股价达到预期价格时,就会有降低股价的动机。一般而言,当股东认为公司股价被低估,对公司发展持乐观态度,而市场状况影响相对较小时,股东持股就会增加。

光大银行金融市场部宏观分析师周华茂认为,工业资本的增减通常被视为判断市场趋势的辅助指标。在特殊情况下,股东的增减会放大市场波动。然而,为了准确把握市场趋势,仍有必要将该指标与宏观经济形势、企业管理状况、监管规则、市场供求状况、当时的市场情绪等因素相结合。

经济学家宋清辉告诉记者,在去杠杆化的背景下,由于融资困难,一些大小企业自然会增加减持和套现的动机。工业资本的大规模削减不利于整个市场。从历史数据来看,在持续飙升后,一些公司将会有更大的减持冲动。监管者应该高度警惕工业资本减少的现象。进一步规范工业资本的削减,加大对非法削减的处罚力度,提高非法削减的成本,遏制非法削减的恶化。

减持规模创近4年新高

被动减持是新特点

近年来,工业资本减少的数量和金额一直在上升,2019年达到近4年来的新高。由于市场环境的变化等因素,工业资本的减少也呈现出一些新的特点。

被动削减已成为今年工业资本削减的亮点之一。2018年,a股市场经历了一波大幅下跌。许多上市公司股权质押及相关债务风险浮出水面,引发被动减持浪潮。早期股权质押导致被动减持的一个典型案例是钱山制药有限公司,自2018年初以来,钱山制药有限公司先后发布了公司高管、董事、股东和实际控制人持股被动减持公告。

自今年以来,a股市场发布了近400份被动减持和相关进展的公告,比2018年增长了60%。除了少数由于资产管理计划到期和员工持股,绝大多数被动减持都与股权质押风险有关。

据不完全统计,自今年以来,已有100多家公司发布被动减排公告。截至公告日,66家公司(占总数的60%)的控股股东承诺出资90%以上。

股价下跌后,江苏迪奥相继追加抵押品,总计5504万股平安证券股份。此次股权质押融资的实际质权人是紫金农业公司。承诺到期后,江苏迪奥未能履行股票回购义务,构成债务违约。平安证券于2018年7月6日向深交所提交了违约处置申报。此后,江苏迪奥一直无法履行回购义务。实际质权人紫金农业公司就该债权向南京市中级人民法院提起诉讼,相关股权被司法机关冻结。经审理,南京市中级人民法院裁定相关股份应当拍卖。

牛市股票也被动下跌。凌宜芝在这一年里累计增长了3倍以上,这可以说是今年最大的牛群之一。今年8月,公司宣布,由于私人贷款纠纷,广东省鹤山市人民法院要求国鑫证券出售王南东持有的公司500万股股份(不超过公司股本总额的0.07%),所得款项用于偿还本案欠款。

值得注意的是,收缩点的减少也很频繁。近日,步行者为首的无线耳机板一直在持续交易,该公司在当天晚上发布了两个公告,超过5个交易限额。

周华茂表示,今年以来股东减持规模创下历史新高,其中估值过高的电子概念股和受欢迎概念股已成为相对较高的减持风险领域。电子行业和流行概念股的价值迅速上升。在市场不容易把握的情况下,不排除一些股东会在市场涨跌时感到高兴。其中,也有公司利润前景黯淡的情况。

增持规模下滑

相较去年下降超六成

与递减规模的增加相反,工业资本的增加规模呈下降趋势。今年以来,a股市场570家公司增持,市值增加495亿元。去年同期,公司数量净增960家,参考市值净增1354亿元。与去年相比,今年净持股公司的数量和规模明显下降,净持股的总市值比去年下降了60%以上。

按行业划分,净增持公司主要集中在化工、机械设备、医药生物、公用事业、房地产等行业,传统行业占多数。净增持量最大的公司包括中国平安、江苏银行、万达信息、博辉纸业和广安电力,其参考市值增长超过10亿元。

新时代证券首席经济学家潘向东认为,一方面,上市公司大股东增持可以稳定股价,另一方面,它们也代表了股东对上市公司的信心,向市场传递积极信号,增强投资者信心。

从增持的角度来看,增持大部分是基于对公司未来发展前景的坚定信心和对公司价值的认可,以及对国内资本市场长期投资的持续良好价值。仍有很小一部分增持是为了巩固控制权、优化激励机制、公司治理结构和股权结构。

以跨境交流为例。11月,公司宣布控股股东新兴基金公司拟于2019年11月20日起3个月内增持股份不少于3000万股,包括但不限于集中竞价和大宗交易。增持主要是基于巩固新兴基金公司对公司的控制权,同时缓解持有公司5%以上股份的股东的财务压力。

此外,金隅车城、坎德利、大同煤气等公司都在增持计划中表示,增持有利于加强对上市公司的控制。

然而,“虚张声势”增持的现象仍然存在。2018年7月,捷成宣布,基于对

监管层不断规范

增减持行为

长期以来,管理层一直在调节股东的增减。2018年10月,沪深两市规范上市公司增持和回购公告格式,支持合格上市公司及其主要股东、董事会和监事会依法回购和增持。同时,严格控制“欺诈持股”和“欺诈回购”行为,重点明确增持计划的上限不得超过下限的两倍。

2017年5月底,面对清仓大甩卖等股市混乱,中国证监会发行《上市公司股东、董监高减持股份的若干规定》。根据中国证监会2016年1月7日发布的减持规定,这是对持有上市公司5%以上股份的大股东以及董事、监事减持行为的进一步限制。这被称为历史上最严格的新减排规定。

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