「(natr)天然阳光产品股吧」Saudi Aramco全球最大首次公开募股背后的计算

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Saudi Aramco全球最大首次公开募股背后的计算

为了让Saudi Aramco成功上市并改善其财务困境,沙特政府真的可以说已经尽了最大努力推动欧佩克达成新的减产协议。然而,全球能源格局正在向绿色能源转变,新一轮减排协议的实施不可预测。因此,国际机构对Saudi Aramco上市后的表现持谨慎态度。

沙特阿拉伯石油公司)12月11日在利雅得证券交易所上市。开盘时,股价上涨10%,至每股35.2里亚尔,达到预设的每日涨幅上限。它还使该公司市值达到1.88万亿美元,超过苹果和微软等公司巨头,成为当今世界最大的上市公司和全球最大的首次公开募股(IPO)。然而,国际媒体评论说,这是沙特阿拉伯对国家荣誉的赌博,幕后是无助。

没有人怀疑Saudi Aramco缺钱,因为它是当今世界上最赚钱的企业。Saudi Aramco在2018年实现净利润1110亿美元。换句话说,Saudi Aramco每日净利润为3亿美元,高于世界前五大石油公司皇家荷兰壳牌、埃克森美孚和雪佛龙、法国道达尔和英国石油的平均每日净利润,总计2.2亿美元。作为沙特阿拉伯的一家超大型国有企业,其首次公开募股计划与沙特经济密切相关:通过筹资实现沙特经济多元化,加快沙特王储穆罕默德·本·萨尔曼(mohamed ben salman)领导的经济改革进程。这也是沙特阿拉伯从委内瑞拉过度依赖石油和本国工业单一中吸取的教训。三年前,控制国家实权的沙特阿拉伯王储穆罕默德·本·萨尔曼(mohamed ben salman)提出了经济改革计划“愿景2030”,旨在让沙特摆脱对石油收入的长期依赖。他致力于调整经济结构,促进经济多元化发展。石油、矿业、农业、房地产、旅游等行业已经全面启动,Saudi Aramco上市是其中的重要组成部分。

可见,是沙特政府寄希望于沙特阿美上市以改善财政缺钱的窘迫处境。

对局外人来说,沙特阿拉伯是世界上石油储量和产量最大的国家。世界上每4桶原油,就有一桶来自沙特阿拉伯。然而,沙特阿拉伯的生活多年来变得越来越困难。自2014年国际原油价格暴跌以来,沙特阿拉伯的经济增长率从2015年的4.1%大幅降至2017年的0.1%。根据2019年预算,沙特阿拉伯的预算赤字估计为1310亿里亚尔(约350亿美元),这将是沙特阿拉伯连续第六年出现预算赤字。

因此,为了成功地列出Saudi Aramco,沙特政府真的可以说已经尽力了。在过去的四年里,Saudi Aramco很难上市。围绕首次公开募股地点和公司估值选择的争议推迟了上市计划,随后一名记者被杀,该事件在全球引起轰动,几乎使该计划搁浅。就在首次公开募股进入关键阶段的关键时刻,今年9月,Saudi Aramco一家大型石油加工厂遭到无人机袭击,造成巨大损失。面对诸多困难,沙特政府仍决心推动Saudi Aramco首次公开募股。

由于世界经济的下滑趋势,对石油的刚性需求正在下降。在10月中旬至11月短暂反弹后,国际原油价格在12月初再次下跌。主要原因是,2020年国际原油市场预计将继续超过需求,尤其是全球原油产量将保持快速增长,而需求将继续疲软。结果,欧佩克选择减产来推高油价。沙特阿拉伯希望平衡其预算。原油价格必须保持在每桶至少80美元,远高于欧佩克大多数成员国的价格,同时还需要支持其国有石油公司Saudi Aramco的首次公开募股。为此,沙特政府已做出巨大努力,推动欧佩克达成新的减产协议。所谓的“世纪首次公开募股”上市计划直到当地时间11月3日被沙特市场监管机构正式批准后才实现。

沙特新任能源部长阿卜杜勒·阿齐兹12月6日在维也纳举行的欧佩克新闻发布会上表示,官方批准Saudi Aramco首次公开募股是“令人骄傲的一天”。他说已经有510万个人投资者申请了

然而,Saudi Aramco上市后的表现取决于国际油价走势,因为影响Saudi Aramco股价的关键因素之一是油价。目前,虽然新一轮减产协议已经签署,希望该协议将导致高油价,以支持财政收入和维持Saudi Aramco的上市潜力,如何实施减产?如果只有沙特阿拉伯在努力,减产的协议可能会成为纸上承诺。这可能会给Saudi Aramco上市后蒙上阴影。

一些国际媒体也估计,Saudi Aramco最终将成为沙特的“烫手山芋”,主要依靠自己的资金完成上市计划。Saudi Aramco的巨大规模将降低沙特机构投资者抵御风险的能力。与此同时,在Saudi Aramco投资的沙特散户投资者更容易受到Saudi Aramco股价下跌的影响,因为许多投资者通过银行贷款获得购买Saudi Aramco股票的资金。据报道,沙特政府此前曾要求沙特银行向公民提供廉价信贷,以支持他们购买Saudi Aramco股票。

海外机构也对Saudi Aramco持谨慎态度。毕竟,全球能源格局正在向绿色能源转变。投资者对专注于化石燃料的Saudi Aramco的未来持观望态度。国际评级机构S&P警告称,沙特仍面临高地缘政治风险。再加上这家巨型公司一直掌握在沙特王室手中,市场透明度低,这些因素也会让海外投资者远离它。这也是为什么Saudi Aramco最终不得不放弃在欧洲和美国的路演,转而专注于国内投资者和邻近的海湾国家。

然而,一些知情人士表示,随着Saudi Aramco在中国成功上市或明年进一步寻求国际上市,它可能会选择日本或中国香港。

根据股票市场的一般规则,新股上市后的初始交易价格大多高于发行价格,所以上市第一天活跃的市场算不了什么,关键取决于上市后的表现。Saudi Aramco能否不辜负沙特政府的艰苦努力将在未来几个月内决定。

(作者是苏静媒体首席分析师和财经媒体专栏作家)

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