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艾迪威的建筑为什么在高处倒塌时突然倒塌

香港股市被戏称为“闪电崩盘集中营”。就连监管机构也提醒投资者不要盲目跟风。

2019年底,闪烁的“幽灵”再次出现。这一次,一家在中国提供室内外装饰设计服务的上市公司爱德华兹建筑集团(06189-HK)(以下简称“爱德华兹”)陷入困境。爱德华兹的闪回就像是在复制伟大的健康国际(02211-HK)的大屠杀。

13分钟抹去5个月涨幅

投资港股有什么风险?让我们来看看闪电崩盘股票的“蹦极表现”,这可能会有深刻的感受。

12月13日,在连续五个月上涨后,爱德华兹的股价突然暴跌。同一天上午10点03分,埃德温的股票价格突然暴跌,当时根本没有波动。在接下来的13分钟里,埃德温的股价从当日30.3港元的开盘价暴跌至最低7.3港元,直接抹去了过去5个月的涨幅,跌幅约为75%。

经过短暂调整后,特拉维夫的股价继续下跌,最终收盘下跌85.48%,幅度为90.56%,成交额为4.21亿港元。

仅在一个交易日内,爱德华兹的市值蒸发了60多亿港元,累积了5个月的市值,并在解放前一夜之间回到了原点。

值得注意的是,在股价暴跌之前,特拉维夫的股价经历了15次连续上涨,曾于12月12日被炒至31.9港元的创纪录高点。涨潮掀起了所有的船,它的市场价值一度挤进了70亿港元的俱乐部。

然而,天气是不可预测的。随着投资者为其新高欢呼雀跃,12月13日短暂的13分钟闪电崩盘就像晴天霹雳,令人恐惧。对于追逐高价并进入该网站的基金来说,它们无疑是被直接活埋了。

由于股价遭遇大屠杀,爱德华兹在当天收盘后发出通知,称经调查后,董事会确认不知道股价或交易量变化的任何原因,也不知道证券及期货条例要求披露的任何信息。

闪崩的原因是什么?

闪电崩盘悲剧在香港股市并不少见。根据蔡华的不完全统计,今年到目前为止,已有近40只股票在盘中经历了闪电崩盘悲剧。以下是跌幅较大的闪电崩盘股票的统计数据。

从上图可以看出,上述闪崩公司的股价当天都大幅下跌,大部分市值蒸发,流失率通常高于25%,这已经是“奇怪交易”的现象。做市商洗碗或送货的现状是显而易见的。

此外,在闪电崩盘之前,许多股票经历了一系列价格上涨。市场表现非常漂亮。涨跌之间的鲜明对比足以表明该公司的股票不够“纯粹”。这并不排除二级市场已经接管雅高控股并操纵它从而获利并退出的嫌疑。这些股票的股票通常高度集中,被操纵的可能性极高。例如,最近的雅高控股(03313-HK)在经历了10倍以上的六个月增长后,于11月21日大幅下跌。截至2019年6月30日,公司主要股东持有近80%的股份,股权结构较为集中。该公司的三大股东大幅减持股份,并于今年2月、5月和7月兑现。因此,这一大幅下跌并不排除它是由于其主要股东的故意行为,他们在获利后逃离。

除了股票高度集中之外,股价暴跌最常见的原因是卖空和黑天鹅事件。

安踏体育(02020-香港)、波司登(03998-香港)和卡森国际(00496-香港)也受到卖空机构的攻击,股价暴跌。卖空的原因通常是虚构的利润、现金困难等。黑天鹅事件最有可能引发股价暴跌。例如,10月21日,由于警方调查的消息,香港证券交易所的基础股票51信用卡(02051-HK)崩溃。结果,大量向南的资金被切断了。

那麽,爱得威此次暴跌是什么原因造成的?

根据数据,爱德华兹前十名股东的持股比例不到70%,持股比例

然而,细心的读者会发现,从2019年6月30日至7月31日,爱德华兹的前六名股东所持股份有所下降,公司在此期间还发行了额外的股份,导致大股东所持股份的稀释,其中陈俊庭减持了118.9万股。从这个角度来看,特拉维夫非常像它以前的盈利行业(01731-HK),截至2019年6月30日,它的两大股东持有75%的股份,这是高度集中的。同时,其盈利行业的市值也属于小盘股。这种特点也使其营利性产业成为资本运营的目标。爱德华兹的股票六个月前也高度集中,股价不断上涨。

市场分析师指出,股票高度集中的大部分主要股东都是善于运用金融技能的人。他们将通过股票发行、股票分配和其他方式从公司获得现金,损害小股东的利益。一些大股东甚至利用股票分配等财务技巧以零成本持有股票。

因此,像爱德华兹这样接近高度集中的股票不排除由基金控制,投机气氛相对较强。最近的闪影股票都具有这样的“芯片集中度”特征。

从爱德华兹的经营业绩来看,没什么好担心的。Adway的主要业务是建筑装饰。2013年至2018年,收入和净利润的复合年增长率分别为4.2%和16.24%。它的成长能力还不错。2019年6月30日,现金流量和现金等价物为1.12亿元,同比下降64.8%。现金略有短缺,但2019年上半年的资产负债率为57.94%,债务不成问题。

这样的工业公司没有经历过卖空或黑天鹅。其经营成果令人满意,仍有“计划一”支持。因此,从基本面分析的角度来看,爱德华兹并不涉嫌股东恐慌性抛售,这与许多香港资本市场的数千股不同。

Adway上市后,流动性大幅下降。今年上半年,每日成交额不足1万港元,令交易非常不活跃。过去,当大股东将股票集中起来,股东兑现时,爱德华兹的暴跌更多的是人为因素。

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