「(830964)润农节水股吧」首席执行官“辞职”波音737飞机何时能恢复飞行美国)度过黑暗时期

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首席执行官“辞职”波音737飞机何时能恢复飞行美国)度过黑暗时期

美国股票市场昨天,波音公司。美国)的股价终于上涨了。公司股价收于337.55美元,上涨2.91%,成交额32.18亿美元,成交额1.695%,最新市值18997亿美元。

然而,股价的上涨是公司管理层的一次大地震。昨晚,该公司宣布首席执行官穆伊伦堡辞职。董事长大卫·卡尔霍恩将于明年1月成为新任首席执行官。在过渡期,波音首席财务官格雷格·史密斯将暂时成为临时首席执行官。

但是据国外媒体报道,前CEO穆伊伦堡实际上被公司解雇了,因为在两次737麦克斯空难后,737麦克斯还没有恢复飞行。在此之前,尽管外界(主要是受害者家属和立法者)很早就呼吁穆伦堡下台,波音公司仍然坚定地支持穆伦堡。然而,在波音公司明确表示737马克斯没有希望在今年年底恢复飞行后,该公司最终遭遇一名杀手,并解雇了穆伊伦堡(Muilenburg)。

自今年三月份埃航发生空难至今,波音股价累计跌幅为23.28%。

(图源:同花顺)

但是对于波音来说,仅仅管理地震可能不足以挽救其最近几个季度不断下降的业绩。

我怎样才能减轻我的忧虑?也许只有737 Max——可以再飞,但是到目前为止,恐怕连波音公司自己也不确定737 Max在将来的某个时候可以再飞。

737 Max拖累公司业绩持续不振

Muilenburg,波音公司前首席执行官昨天“辞职”,于2015年年中就职。波音公司的股价在他任期的大部分时间里都在上涨。全球旅游业需求的增长创造了对新飞机的巨大需求,这让他领导下的波音公司一度看起来充满希望。

如果你延长时间表,你会发现波音公司在过去三年中实际上享受了一个非常令人愉快的总体趋势(下图中的最低点出现在2016年初)。截至今年3月初,该公司股价一度达到446.01美元,较2016年初102.1美元的阶段性低点上涨了336.84%。波音公司的股价在三年内上涨了300%以上,这可以说是相当可观的。

(图源:同花顺)

然而,737麦克斯事件的影响一直困扰着世界上最大的民用和军用飞机制造商。据波音公司称,管理层改组也旨在重新获得行业监管机构的信任。在此之前,波音公司已经成为目标,因为737马克斯的设计缺陷,未能告知飞行员新的飞行控制系统,以及第一次空难后一系列令人困惑的公共关系操作。

但让波音真正受伤的倒不是万人的唾弃,而是两度出事的737 Max。

今年前三个季度,波音公司对其母公司的收入/运营利润和净利润均同比下降。在最近的前三个季度,该公司实现收入586.48亿美元,同比下降10.42%。营业利润亏损2.51亿美元。母公司股东净利润为3.74亿美元,同比下降94.68%。

去年全年,公司归属于母公司的收入/净利润增长率分别为7.58%和23.67%。

(图源:同花顺iFinD)

就具体业务而言,波音的业务可分为四个可报告的部门:商用飞机、国防、空间和安全、全球服务和波音资本。

商用飞机部主要负责开发和生产全球商用飞机。收入将在飞机完工并被客户接受时确认。国防、空间和安全司主要负责军用飞机(包括无人驾驶飞机)、武器系统、监视、战略防御和情报系统、卫星系统和空间探索的研发和生产。

全球服务部主要为全球的商业和政府客户提供零件、维护、物流支持、培训、数据分析和其他服务。波音资本部(Boeing Capital Division)主要包括设备租赁收入、融资应收款、票据利息收入和其他经营租赁收入。

就业务部门而言,波音公司总体上拥有最高比例的商用飞机生产,其次是军用飞机/系统生产,全球服务收入也是如此,波音公司拥有最低比例的非运营收入资本。

但今年前三个季度,公司总收入同比下降141.38亿美元。其中,商用飞机事业部收入同比下降161.75亿美元,公司表示主要是由于飞机交付量下降。年中,公司累计收入5.61亿美元

(图源:公司季报)

波音公司的主要收入来源——商用飞机收入——将大幅下降的主要原因,当然是推迟批准737 MAX恢复飞行。根据该公司的披露,今年预计交付的737架飞机中,90%是737最大型号。该公司最初计划将737台生产力提高到每月57台。

此外,737 MAX禁令延迟交付也导致相关成本增加。4月5日,波音公司宣布将737的生产从每月52架减少到42架,导致第一季度每架飞机增加1016美元。第二和第三季度,船上生产也分别增加了1748美元和872美元,主要反映了恢复航班的延误和生产时间的增加。这部分增加的费用将大大减少商用飞机部门的营业利润,同时减少该部门的收入。即使737 MAX在未来能够正常交付,预期成本增加的影响仍然存在。

此外,公司表示,如果客户因未来监管进一步收紧而取消订单,公司可能会进一步削减737 MAX产量,甚至暂停737 MAX产量。

对于资产负担沉重的波音公司来说,737 MAX不能带来的另一个影响是资产负债率的上升。截至第三季度,该公司的资产负债率已达到102.87%,比去年的99.65%上升了3个多百分点。速动比率仅为0.31,这表明尽管资本尚未归还,波音目前仍在紧张的预算下运营。

(图源:同花顺)

总之,737 MAX是飞行禁令。波音公司的收入不仅下降,而且其生产成本也大幅上升,导致公司的收入/利润双双下降。此外,在没有现金返还的情况下,波音目前的资本可能相当紧张。

737 MAX飞机暂停生产,波音如何解局?

最后,16日,在美国,波音公司做出了一个先前预测最坏情况的决定。这家——公司宣布,已决定从明年1月起暂停737MAX机型的生产,因为监管机构已将737MAX系列飞机的返航推迟至2020年。

至于恢复生产的时间,波音表示无法预测,目前的首要任务是“恢复737MAX系列飞机的安全运行”,以确保监管机构、客户和乘客恢复对737MAX型号的信心。

波音暂时停产的消息在美国国内一度引发较大的争议。

根据摩根士丹利首席美国经济学家艾伦·泽特纳(Ellen Zentner)发布的分析报告,波音公司2020年1月暂停737Max生产的决定将对美国经济第一季度造成严重打击。如果关闭持续三个月,第一季度美国国内生产总值将下降0.8%。

据估计,波音公司的决定将影响该公司产业链中约900家飞机发动机、零部件和机身制造公司。

“服务员仍然需要服务员”。解决目前波音公司在美国暂时关闭引起的恐慌的唯一方法是737Max。

到今年11月底,波音交付的飞机总数从去年同期的704架下降到345架,交付量减半。波音预计将对航空公司进行补偿,并调整737Max的生产计划,以承担90亿美元的相关成本。

相关投资者预计,飞机的进一步延误将导致公司股价继续下跌,跌破300美元。该公司股价在过去半年的下跌趋势预计不会停止,直到737马克斯恢复服务。

好消息是,据国外媒体报道,波音737 MAX可能会在明年初进行首次飞行,但具体时间仍不确定,首次飞行仍受诸多因素影响。该公司表示将尽最大努力确保“加快项目进度”。

据报道,波音737 MAX将于明年首次飞行,在此之前,波音公司的业绩和股价将继续下滑。至于一旦737 MAX恢复,该公司仍有很长的路要走,以恢复其事故前的能力和品牌影响力。

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